Článek
V české ekonomice převažují rizika ve směru vyšší inflace, shodla se bankovní rada ČNB. Bankovní rada vidí proinflační riziko v možném zrychlení růstu množství peněz v ekonomice kvůli úvěrům domácností i kvůli růstu celkových výdajů veřejného sektoru.
Ve směru vyšší inflace působí podle ní i pokračující rychlý růst mezd společně s trvajícím napětím na trhu práce. Riziko vidí bankovní rada i ve zdražování potravin a setrvačnosti inflace ve službách. Nejistotou pro výhled zůstává vývoj války na Ukrajině a citlivost finančních trhů na zadluženost některých západních zemí.
Bankovní rada nechala beze změny také lombardní a diskontní úrokovou sazbu. Lombardní sazba, za kterou si obchodní banky mohou půjčit u centrální banky peníze proti zástavě cenných papírů, zůstala 4,5 procenta. Diskontní sazbu, na kterou jsou například navázána penále za nesplácené úvěry, bankovní rada ponechala na 2,5 procenta.
„Za klíčové faktory tohoto rozhodnutí patří 2,7 procenta růst HDP a setrvalé obavy ohledně inflačního vývoje. Rada proto další uvolnění nepovažuje za urgentní, přestože centrální banka registruje určitou stabilizaci výdajů na bydlení. Vzhledem k tomu, že inflace se drží pevně uvnitř tolerančního pásma, představuje tento přístup stále mírně restriktivní politiku,“ uvedl spoluzakladatel Salutem Group Jaroslav Ton.
„Nyní, kdy prohlášení pravděpodobné nové vlády indikují navýšení výdajů do ekonomiky, a tedy i riziko více expanzivní fiskální politiky nabývá reálných rozměrů, by obezřetnost ČNB měla být o to větší,“ komentoval Martin Gürtler z Komerční banky.
„Nejspíš ani v předvánočním čase ČNB ještě své sazby nesníží. Na nižší sazby si zřejmě budeme počkat až do příštího roku,“ odhaduje hlavní ekonom Banky Creditas Petr Dufek.
ČNB v době inflační vlny držela základní úrokovou sazbu na sedmi procentech, snižovat ji začala v prosinci 2023. Zatím k poslednímu uvolnění měnové politiky sáhla bankovní rada v květnu, kdy snížila základní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu na současnou úroveň.
Od sazeb centrální banky se odvíjejí úroky bankovních vkladů a úvěrů. Podnikům vyšší úroky přinášejí dražší úvěry na investice a provoz, domácnostem zase dražší půjčky na bydlení. Zároveň ale při vyšších úrocích roste zhodnocení vkladů na účtech.
