Článek
Vzhledem k tomu, že krize na Blízkém východě zvyšuje cenové tlaky po celém světě, výnosy dluhopisů prudce rostou od Tokia přes Sydney a New York až po Londýn. Investoři očekávají, že centrální banky budou muset zvýšit úrokové sazby. Výnosy se pohybují opačně než ceny dluhopisů - jejich výprodej a pokles cen tedy vede k růstu výnosů.
Dluhopisový trh je rovněž pod tlakem záplavy nových emisí, protože velcí provozovatelé datových center a poskytovatelé cloudové infrastruktury, takzvaní hyperscaleři, agresivně získávají prostředky na financování boomu kolem umělé inteligence (AI).
Děje se tak v prostředí, kdy objem amerického dluhu překročil 40 bilionů dolarů (833 bilionů korun) a kdy japonská ministerstva při prvotním návrhu rozpočtu na příští fiskální rok zřejmě požádají o rekordní objem peněz.
Prudký růst výnosů staví tvůrce hospodářské politiky před složitý problém, protože trhy jsou nyní mimořádně citlivé na vnímání fiskální rozhazovačnosti a nedisciplinovanosti veřejných financí. V případě Japonska růst výnosů zvyšuje náklady na obsluhu největšího dluhového břemene mezi vyspělými ekonomikami právě v době, kdy premiérka Sanae Takaičiová plánuje rozsáhlé investice.
„Investoři stále více požadují vyšší kompenzaci za držení dluhopisů s delší dobou splatnosti, protože emise státních dluhopisů a potřeby firemního financování soupeří o stejný objem dostupného kapitálu,“ uvedl hlavní analytik Masahiko Loo, který se ve společnosti State Street Investment Management v Tokiu věnuje trhu dluhopisů s pevným výnosem.
„Investoři do dluhopisů se méně obávají hospodářského růstu a stále více se soustředí na inflaci a nabídku dluhopisů,“ dodal.
Výnos desetiletého japonského státního dluhopisu poprvé od září 1996 dosáhl tří procent, zatímco výnos pětiletého dluhopisu vzrostl na rekordních 2,26 procenta. Výnos dvouletého dluhopisu dosáhl 1,795 procenta, což je maximum za 31 let.
Zvyšují se i výnosy dluhopisů vlád mnoha dalších zemí. Výnos desetiletých amerických státních dluhopisů vzrostl na 4,786 procenta, což byla při obchodování v Tokiu nejvyšší úroveň od ledna loňského roku. Výnos desetiletých australských státních dluhopisů zaznamenal nejprudší růst za pět měsíců.
Dopoledne se zvyšovaly také výnosy dluhopisů vlád evropských zemí. Výnos desetiletých německých státních dluhopisů, který je referenčním ukazatelem pro eurozónu, dosáhl 3,34 procenta. To je nejvyšší úroveň od roku 2011. Výnos desetiletého dluhopisu české vlády se dostal nad 5,16 procenta a je nejvýše od podzimu 2022.
