Článek
Republikáni utrpěli v amerických volbách porážku, Kongres ovládli demokraté. Projevilo se to už nějak na akciových trzích, na nichž jsou často závislé i penzijní a další úspory Čechů? A jaký další vývoj tam lze očekávat?
Reakce trhů je zatím poměrně umírněná. Nad brzkým ránem jsme viděli propad akcií, ropy a dolaru. Ale v průběhu dne se reakce zmírňuje a u akcií dokonce obrací. Reakce je tedy zatím relativně malá, neboť trhy s tímto výsledkem do značné míry počítaly.
Je to ovlivněno i tím, že praktické dopady na americkou hospodářskou politiku jsou malé. Demokraté sice budou mít pohodlnou většinu v obou komorách, ale prezident disponuje silným právem veta, kterým může blokovat jakékoli zákony.
To se opravdu výsledek voleb nějak výrazněji na americké ekonomice neodrazí?
Relativně omezeně. Jediná věc, která se asi bude řešit, je, že demokraté podporovali odpor proti stavbě datacenter, která poskytují výpočetní výkon pro umělou inteligenci. Mohou ji tak komplikovat zejména na místní úrovni v jednotlivých státech a tím investiční boom spojený s budováním infastruktury pro umělou inteligenci.
To bylo vidět i na prvotní reakci akciového indexu Nasdaq, který reprezentuje technologické tituly a vítězství demokratů příliš nepřivítal. Komunity, které proti datacentrům bojují, se totiž rekrutují primárně z demokratických řad.
Prezident Trump naopak prohlásil, že veškeré snahy proti rozvoji umělé inteligence bude blokovat. Protože ale demokraté často zvítězili na plné čáře na místní i státní úrovni, může to regionálně znamenat omezování a komplikace při stavbě datacenter.
Trump od svého nástupu výrazně ovlivňuje světovou ekonomiku vyhlašováním cel, což hrozilo obchodními válkami. Omezí se mu tato možnost, když demokraté získali většinu?
Pravomoci se mu omezí v tom smyslu, že nebude mít po ruce Kongres, který by mu schvaloval výdaje. O snižování daní se už nemluví vůbec, přičemž prodloužení jeho daňových škrtů z prvního volebního období už bylo odhlasováno a má trvalou platnost.
EXPRESS NOVINEK k americkým volbám
Ve 14:00 sledujte speciální živé vysílání pořadu EXPRESS NOVINEK k výsledkům amerických voleb.
Příčiny výrazného vítězství demokratů a důsledky pro současnou administrativu Donalda Trumpa budou Novinky rozebírat s Milanem Školníkem, politologem působícím na katedře humanitních věd Provozně ekonomické fakulty České zemědělské univerzity v Praze.
Nový Kongres sice může mít záměr upravit výdaje nebo zvýšit daně, ale to neprojde. Silné páky ale bude mít při dohledu nad federálním rozpočtem a výdaji na obranu. Trumpova administrativa plánovala příští rok navýšit obranné výdaje o šedesát procent, což tímto Kongresem evidentně neprojde.
Platí ovšem, že pokud se federální rozpočet nebo prováděcí zákony neschválí, hrozí takzvaný shutdown, tedy částečné uzavření vládních úřadů a institucí. A to by byla nekomfortní situace nejen pro prezidenta, ale i pro Kongres.
Anketa
A dá se něco čekat v oblasti již zmíněných cel třeba pro Evropu?
Nic zásadního, protože jsou v kompetenci prezidenta. Trump uvalil sérii cel, která byla napadena u soudu a Nejvyšší soud drtivou většinu z nich zrušil. Administrativa mezitím zavedla jiná, ale v průměru jsou o dost nižší.
Pro představu: administrativa na clech vybrala zhruba 180 až 190 miliard dolarů, ale 170 miliard musela kvůli rozhodnutí soudu refundovat. Celkový dopad je tedy relativně malý. Šlo tu o spor mezi prezidentem a Nejvyšším soudem, Kongres v této otázce žádné pravomoci nemá.
Ceny ropy kvůli výsledku amerických voleb kolísají, protože panuje nejistota ohledně vývoje konfliktu s Íránem. Co lze v nejbližší době očekávat?
Panovaly obavy, že po volbách Trump společně s Izraelem znovu zaútočí na Írán. Na začátku týdne ale již opadly a ropa poměrně výrazně zkorigovala. Z ceny se tak odbourala část rizikové prémie.
Volby v USA: průběžné výsledky
Americké volby ale nejsou jediný faktor, který její cenu ovlivňuje. Důležité bude, zda se výrazněji podaří zprůchodnit Hormuzský průliv. Odbourání rizikové prémie neznamená, že se průliv otevře. Írán se snaží tankery, které průlivem proplouvají pod dozorem, partyzánským způsobem napadat. Jestli volby něco změní, je těžké říct.
Dalším faktorem je Rudé moře, kde tankery blokují Húsiové. Třetím faktorem je počasí, protože trhy s plynem a ropou jsou propojené. Teplota je teď pod dlouhodobým průměrem, což má významný vliv na ceny plynu, zejména v Evropě.
Odbourání rizikové prémie znamená, že cena ropy klesá?
Odhaduje se, že riziková prémie může u ropy činit třeba dvacet dolarů. Pokud tedy barel stál 115 dolarů a prémie související s rizikem útoku na Írán činila 10 až 20 dolarů, něco z ní se odbouralo a cena ropy klesla.
Koncem minulého týdne byla ropa na 117 dolarech za barel a během tohoto týdne spadla na 103. Většina propadu se však odehrála již před výsledky voleb. Takže povolební reakce je prozatím mírná.
Stejný vývoj lze asi očekávat u zemního plynu. Nebo ne?
Cena zemního plynu dramaticky klesla. Ještě koncem minulého týdne stál přes sto eur za megawatthodinu. Během tohoto týdne ovšem cena výrazně spadla a nyní se již pohybuje pod devadesát eur. Zde ale důležitou roli hraje předpověď počasí. Severozápadní Evropa je teď pod dlouhodobým průměrem teplot. Zásobníky plynu v Evropě jsou přitom naplněné velmi málo, hluboko pod průměrem. Čím tepleji tedy bude, tím menší spotřeba plynu. A to se projeví i na spotové ceně.
Jak mohou výsledky amerických voleb ovlivnit Evropu?
Vztahy se mohou mírně zlepšit. Kongres například může schvalovat sankce vůči různým zemím a tím se částečně podílet na zahraniční politice. Pokud jsou ale sankce spojené se zákonem, platí i tady prezidentské veto, takže Trump si v zahraniční politice drží velmi silnou, prakticky neotřesitelnou pozici. Šance na lepší vztahy díky Kongresu ale existuje.
Za druhé může Kongres prostřednictvím federálního rozpočtu a výdajů na obranu směrovat vojenskou podporu a dodávky zbraní jinam – například spíše na Ukrajinu než do Izraele.
A odrazí se nějak volby na evropské ekonomice?
Nemyslím si, že by to mělo okamžitý dopad. A to ani v horizontu dvou let do příštích prezidentských voleb. Reálné změny hospodářské politiky podle mě nenastanou, protože se Kongres s prezidentem budou navzájem blokovat.
Pro Evropu je mnohem důležitější, jak se bude vyvíjet americká ekonomika jako taková, hlavně v souvislosti s boomem kolem umělé inteligence, který táhne nepřímo i evropskou ekonomiku. Dalším faktorem jsou ceny ropy a energetických komodit. Pokud by se vztahy s Blízkým východem upravily a cena ropy klesla, Evropa by z toho profitovala, protože energetické komodity dováží. Spojené státy naopak z vyšších cen profitují, protože jsou čistým vývozcem energetických produktů, byť ne surové ropy.
Někde jsem zaregistroval názor, že výsledek voleb může ovlivnit americké dluhopisy, což by se mohlo přímo projevit na cenách českých hypoték. Je to tak?
Záleží na tom, jak se demokratická většina projeví ve směřování federálního rozpočtu. Výnosy a sazby v reakci na volby mírně poklesly, ale pokles to byl příliš malý na to, aby se u nás zásadně projevil. Pokud by ale volby skutečně vyvolaly výrazný pokles cen ropy, klesly by výnosy amerických vládních dluhopisů a úrokové sazby po celém světě. Úrokové sazby u českých úvěrů na bydlení by tak klesly rovněž a hypotéky by teoreticky měly být o něco levnější.
