Oba drahé kovy rostou téměř nepřetržitě již několik měsíců. Cena zlata jen od vypuknutí finanční krize v roce 2008 vystoupala na dvojnásobek, zatímco cena stříbra se zdvojnásobila v průběhu pouhých osmi měsíců.

Za růstem ceny obou drahých kovů stojí zejména měnová politika centrálních bank, klesající dolar a obavy z inflace, která je na vzestupu. Vyšší inflace, jež se v březnu vyšplhala v eurozóně na 2,6 %, ve čtvrtek dokonce přiměla Evropskou centrální banku poprvé od začátku krize zvýšit úrokové sazby o čtvrt procentního bodu na 1,25 %.

To je v ostrém kontrastu s měnovou politikou americké centrální banky, která sazby drží i nadále na pouhých 0,25 % a navíc pokračuje v pumpování peněz do finančního systému prostřednictvím nákupů státních dluhopisů. Právě tato politika stojí za oslabováním americké měny, která na páru s eurem jen od poloviny minulého roku ztratila již 20 % ze své hodnoty, a právě díky ní pokračují v růstu zejména dolarové ceny obou drahých kovů.

Po stříbře je větší hlad než po zlatě

Zatímco dolarové ceny obou kovů vytrvale rostou, korunové ceny se vyvíjejí odlišně. Díky sílící koruně se tak unce zlata prodává nadále poblíž hranice 24 900 Kč, což je o přibližně 8 % méně než dosavadní maximum ze začátku roku. Stříbro naopak pokračuje ve svém růstu, když atakovalo cenu 682 Kč za unci, která je v porovnání s letošním lednem o necelých 18 % výše.

Poptávka po stříbře je v posledních měsících výrazně vyšší než po zlatě. Zatímco ještě koncem roku 2008 bylo možno koupit za jednu zlatou unci 80 uncí stříbra, v současnosti je cena zlata ve stříbře přibližně poloviční.

Důvodem rapidní změny tohoto poměru je především současné oživení ve světové ekonomice a skutečnost, že 50 až 60 % veškeré poptávky po stříbře generuje průmysl, zatímco v případě zlata dosahuje průmyslová spotřeba pouhých 8 až 10 %.

Další vývoj ceny obou drahých kovů má v rukou zejména americká centrální banka (Fed), která by v polovině roku měla skončit s nákupy dluhopisů. Případné utažení měnové politiky by cenám drahých kovů mohlo sebrat vítr z plachet, zatímco oznámení dalšího kola expanzivní měnové politiky může přispět k jejich opětovnému růstu. S dosavadních vyjádření čelních představitelů Fedu vyplývá, že se k dalšímu uvolňování měnové politiky zatím nechystá.