Článek
Britské dluhopisy jsou na cestě k nejhoršímu týdnu od krize penzijních fondů v roce 2022, což posunulo výnos desetiletých dluhopisů o 0,43 procentního bodu na 4,66 procenta. Výnos amerických desetiletých státních dluhopisů vzrostl o 0,19 procentního bodu na 4,15 procenta, což je největší nárůst od tržního propadu způsobeného obchodní válkou v dubnu loňského roku, píše deník The Financial Times.
„Prudký růst cen ropy v posledních dnech znovu otevřel otázku, zda inflace skutečně směřuje trvale k dvouprocentnímu cíli centrálních bank, nebo zda nás čeká její další vlna. Pokud by se vyšší ceny energií promítly do širších cen v ekonomice, může to zásadně změnit očekávání investorů i samotných centrálních bank,“ řekl Novinkám analytik Pavel Ryba z investiční společnosti Golden Gate.
Dluhopisový trh je podle něj na podobné změny mimořádně citlivý. Když investoři začnou znovu počítat s vyšší inflací nebo delším obdobím vyšších úrokových sazeb, výnosy dluhopisů rostou a jejich ceny klesají. „To jsme ostatně viděli v posledních dnech i na globálních trzích, kde výnosy amerických i evropských státních dluhopisů rostly a celý trh zažil jeden z nejslabších týdnů za poslední roky,“ uvedl Ryba.
V případě USA je situace obzvlášť citlivá. Inflace se sice drží relativně blízko cíle Fedu, kolem 2,4 procent, ale výrazný růst cen ropy může tento trend rychle změnit.
Ještě na začátku roku investoři očekávali spíše postupné uvolňování měnové politiky. „Nyní se ale část trhu začíná připravovat na scénář, že centrální banky budou držet sazby výše po delší dobu. V některých segmentech trhu se dokonce objevují sázky na to, že by evropské sazby mohly krátkodobě znovu růst,“ okomentoval situaci pro Novinky Adam Hanka, datový ředitel Creative Dock.
Podobné výkyvy jsou ale podle něj pro dluhopisové trhy typické. Dluhopisy reagují velmi citlivě na změnu očekávání, často mnohem rychleji než samotná ekonomika.
„Pro investory je klíčové sledovat především vývoj inflace a cen energií. Právě ty dnes určují, zda se svět skutečně vydá cestou postupného snižování sazeb, nebo zda budeme svědky delšího období vyšších úroků. A právě to je faktor, který bude v příštích měsících určovat náladu na dluhopisových trzích na obou stranách Atlantiku,“ dodal Hanka.
Část investorů tak dluhopisy prodává kvůli obavám z inflace a vyšších sazeb, současně ale některé firmy vydávají dluhopisy nové, aby se dostaly k penězům. Agentura Bloomberg uvádí, že třeba Amazon v úterý prodal dluhopisy v hodnotě 37 miliard dolarů, v přepočtu 777 miliard korun, což je největší jednodenní emise.
