Článek
Nevyzpytatelná obchodní politika Spojených států v posledních měsících otřásla světovými finančními trhy, vyvolala prudký výprodej amerického dolaru a způsobila, že výkon akcií na Wall Street letos výrazně zaostává za evropskými rivaly, upozornil list.
Trumpův přelomový daňový zákon, který by měl v příštím desetiletí zvýšit dluh Washingtonu o 2,4 bilionu dolarů (52,5 bilionu korun), také zvýšil tlak na americké státní dluhopisy.
Seth Bernstein, generální ředitel společnosti Alliance Bernstein, která spravuje aktiva v hodnotě 780 miliard dolarů (1,7 bilionu korun), je přesvědčený, že je nutné omezit podíl investic v USA, které zatím tvořily ústřední část mnoha portfolií.
„Myslím, že je neudržitelné, aby Spojené státy pokračovaly v půjčování tempem, jakým si půjčují. Navíc když to spojíte s nepředvídatelností naší obchodní politiky. Mělo by to přimět lidi, aby se zastavili a zamysleli se: kolik investic chtějí soustředit na jednom trhu,“ uvedl Bernstain.
Zatímco institucionální investoři přezkoumávají rozsah svých podílů v USA, druhý největší kanadský penzijní fond Caisse de dépôt et placement du Québec nedávno uvedl, že sníží svou expozici vůči této zemi. Ta zatím tvořila 40 procent jejich portfolia. Fond plánuje zvýšit investice ve Velké Británii, Francii a Německu.
„USA byly po sto let nejlepším místem na světě pro investování, ale začínám slyšet investory, kteří se ptají, zda americká výjimečnost není o něco méně výjimečná, a přemýšlejí, zda to nezkusit jinde,“ řekl FT Howard Marks, spoluzakladatel společnosti Oaktree Capital Management.
Zájem o Evropu i Asii
Americké akcie se zotavily ze ztrát, které následovaly po Trumpově oznámení cel začátkem dubna. Index S&P500 ale letos posílil o méně než dvě procenta ve srovnání s devítiprocentním nárůstem u klíčového evropského akciového indexu Stoxx Europe600.
Dolar je vůči euru blízko tříletého minima, letos klesl o devět procent, přestože Trump ustoupil od mnoha cel, která původně oznámil.
„Začali jsme pozorovat první známky odklonu investorů od USA,“ potvrdil Richard Oldfield, generální ředitel britského správce aktiv Schroders.
Někteří investoři si kladou otázku, zda menší a roztříštěnější trhy v Evropě a Asii nenabízejí smysluplnou alternativu.
Newyorská investiční společnost Neuberger Berman letos uskutečnila 65 procent investic Evropě, což je výrazný nárůst oproti 20 až 30 procentům v posledních letech.
„O Evropu je větší zájem,“ řekla manažerka společnosti Joana Rocha Scaffová. „Je tu víc důvodů než jen cla. Makroekonomické podhoubí v Evropě nebylo příznivější než v USA, ale je stabilnější. Nejsou to jen obchodní války, ale částečně i domácí nestabilita ve Spojených státech a navrhované daňové zákony, které mají dopad na zahraniční investory,“ dodala Scaffová.
