Článek
„Společnosti spojené s umělou inteligencí za poslední týden na burze odmazaly okolo šestnácti procent, takže se nacházejí v hluboké korekci na dosah medvědího trhu,“ řekl Novinkám hlavní ekonom BH Securities Štěpán Křeček.
Trh podle něj začíná pomalu pochybovat o tom, zda jsou všechny investice dlouhodobě udržitelné a hlavně, jestli financování těchto investic nepředstavuje velkou hrozbu do budoucna.
Největší riziko vidí u menších firem, které zatím nejsou ziskové a rychlou expanzi financují dluhem. Příkladem je provozovatel datových center pro umělou inteligenci CoreWeave, u jehož dluhopisů se výnos dostal přibližně k 15 procentům.
„Takto drahé financování může další růst výrazně komplikovat,“ doplnil.
Akcie CoreWeave dramaticky oslabily. Zatímco před dvěma týdny se prodávaly za téměř 92 dolarů za kus, v pondělí akcie uzavřely na úrovni 61 dolarů a byly tak o více než třetinu níž.
Poptávka po čipech stále drží
Velcí technologičtí hráči, jako Meta, Google, Amazon nebo Microsoft, jsou podle Křečka v jiné situaci, protože investice do AI mohou platit z hotovosti vytvářené jinými částmi svého podnikání.
„Pak tady ale máme celou řadu menších společností, které se ještě nedostaly do zisku, investují obrovské množství půjčených peněz a u nich začaly narůstat úrokové sazby,“ uvedl Křeček.
Zatím ale podle něj nejsou známky toho, že by samotný boom umělé inteligence končil. Výrobci čipů a dalších součástek pro datová centra stále hlásí mimořádně silnou poptávku a část kapacit mají obsazenou až do roku 2028.
Bublina AI zatím nepraská
„Tím, že je poptávka vyblokovaná na další dva roky, se nedomnívám, že je to začátek prasknutí AI bubliny,“ řekl Křeček.
Podobně vidí situaci analytik společnosti Purple Trading Petr Lajsek.
„Současný výprodej akcií spojených s umělou inteligencí bych zatím neoznačoval za prasknutí AI bubliny. Spíše jde o vystřízlivění po období, kdy investoři oceňovali budoucí potenciál technologie, jako by už byl proměněný v reálné zisky,“ řekl Novinkám Lajsek.
Připomněl, že některé tituly zůstávají i po posledním poklesu letos výrazně v plusu.
„Nvidia přidává přes třináct procent a AMD dokonce více než sto třicet procent,“ prohlásil.
Investoři ale začínají mnohem přísněji sledovat, kolik společnosti do AI investují a za jak dlouho se jim peníze vrátí.
„Samotný vývoj AI se podle mě nezastaví, může se však změnit jeho tempo a struktura financování. Firmy budou muset mnohem přesvědčivěji dokazovat, že nákladné modely a datová centra dokážou proměnit v udržitelné výnosy. Umělá inteligence může být jednou z nejvýznamnějších technologií naší doby, a přesto mohou být některé akcie, které na ní vydělávají, předražené,“ upozornil.
